[2018기출]부동산학개론 24. 자기자본수익률(계산문제)

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문제. 부동산 투자 시 (ㄱ) 타인자본을 활용하지 않은 경우와 (ㄴ) 타인자본을 50% 활용하는 경우 각각의 1년간 자기 자본수익률은?

 

○ 기간 초 부동산 가격 : 10억원 ○ 1년간 순영업소득(NOI) : 연 3천만 원 ○ 1년간 부동산 가격 상승률 : 연 2% ○ 1년 후 부동산을 처분함 ○ 대출조건 : 이자율 연 4%, 대출기간 1년, 원리금은 만기시 일시 상환함

 

① ㄱ : 3%, ㄴ : 6%

② ㄱ : 3%, ㄴ : 8%

③ ㄱ : 5%, ㄴ : 6%

④ ㄱ : 5%, ㄴ : 8%

⑤ ㄱ : 7%, ㄴ : 8%

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정답. ③

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해설.

 

자기 자본 수익률은 다음의 식으로 표현할 수 있습니다.

따라서 각각 (ㄱ)과 (ㄴ)의 경우에 적용해 보도록 하겠습니다.

 

(ㄱ) 타인 자본을 활용하지 않은 경우 : 이 경우 영업 소득은 1년간 순 영업 소득인 3,000만 원이고, 자본 소득은 부동산 가치가 2% 상승하였으므로 2,000만 원입니다. 또한 타인 자본을 활용하지 않았으므로 이자 비용은 0이고 투자한 자기 자본은 10억 원입니다.

따라서 식에 대입하면 자기 자본 수익률이 5%라는 것을 확인할 수 있습니다.

 

(ㄴ) 타인 자본을 50% 활용하는 경우 : 이 경우 영업 소득과 자본 소득은 위 경우와 동일하게 3,000만 원, 2,000만 원입니다. 하지만 타진 자본을 50% 활용하였기 때문에 투자한 자기 자본은 5억이 되고 나머지 5억의 4%인 2,000만 원의 이자가 발생하게 됩니다.

따라서 식에 대입하면 자기 자본 수익률이 6%라는 것을 확인할 수 있습니다.

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이론.

 

[이론]부동산 투자와 투기